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2011中国股市短期存忧中期有喜

发布时间:2021-01-07 16:08:44 阅读: 来源:灯罩厂家

张娅用“中期有喜,短期存忧”简单概括了她对2011年中国股市的展望:就股票市场投资而言,基于高通胀和紧缩政策,她对短期市场相对谨慎,建议投资者采取的投资策略是控制仓位、规避周期性行业。同时。从中期看,2011年将有望步入新的产业上升周期,周期高点可能将在2013年到2014年前后,市场的再次启航将在通胀预期下降之时;再次启航时应该关注的行业仍然是符合新周期促进方向的新兴产业、内需消费等。

一季度为较好布局时机

她认为,当前的通胀是上一个周期的“后遗症”,在下一个周期开始之前,市场需要时间把这个后遗症消化处理,这也是当前市场弱势震荡的直观原因,但目前偏弱的市场反而给投资者提供了从容布局下一个周期的良机,关注方向则是精选符合产业政策支持方向、2011年增长动力相对确定的个股。“政府可容忍的通胀中枢再怎么上移,我们也很难相信下一个周期刚开始的时候,通胀水平就在4%-5%。”张娅说。

张娅特别提到:“明年整体货币政策偏向稳健,其实也就意味着明年新产业周期将以更加健康正常的方式起头,流动性会以逐渐发酵的方式增多,而不会再出现2009年那样大量注入流动性的情况;预期2011年与2010年投资机会最大的相同之处是同样需要在顺应产业政策方向的行业和板块中寻找投资标的。在基本面向上、但流动性偏中性的大环境下,资金对于投资标的增长的确定性要求更高,换言之,故事概念成分会减少。”

张娅称,“根据以往的市场统计来看,A股指数一般会先于CPI一到两个季度提前见顶或见底。如果这一特点在未来持续有效,今年底到明年一季度可能会给投资人提供一个布局的较好时机。”

传统产业升级转型促增长

张娅认为,要用“开放的心态”看待“十二五”规划下的投资机会。“十二五”规划中的七大新兴产业并无绝对的分割,也没有绝对的界限。首先,七大新兴产业基于既有经济体系发展建立;其次,新兴产业的发展需要依托背后整条产业链的强力支持;同时,新兴产业发展还有赖于城镇化的进一步推进、经济水平的不断提升。

她把“十二五”规划进一步简单划分为两条主线即“传统产业升级、转型、扩张”以及“纯粹由新技术引领的产业”。但相比较而言,她预计“十二五”规划,特别是“十二五”早中期最现实、最确定的增长动力,将可能来自于传统产业的升级转型,比如节能环保、制造创新与装备升级、消费、中西部区域加快发展等几大领域。

上证中小盘ETF适合投资

那么,怎样抓住这个相对更加确定的新周期的增长动力呢?张娅指出,无需选股的“指数化投资”,是最为简单的方法之一,而其中高效、灵活、低成本的方式之一,为“ETF”。在投资时,关键的一点是要选择正确的“指数”作为核心配置。这个评判的标准就应该是“行业分布特征、市值规模特征有望能够顺应未来经济增长方式和周期发展的大趋势”。

张娅认为:上证中小盘指数的行业分布特征应该说部分契合了“十二五”规划引领下的新产业周期的第一条主线:传统产业升级。

以行业的分布为例,她指出:“上证中小盘指数目前具备以上的这些特征。以11月25日的上证中小盘指数成分股行业分布来看,排名靠前的机械设备(装备升级)、医药生物、化工(新材料)、商业贸易(消费)、公用事业(节能环保)、交通运输(高铁等)占比均在5%以上;恰好与以上分析的"十二五"规划中的传统产业升级链条重点行业,有较高的拟合度。”

具体来说,涉及传统行业升级转型的目标公司部分在资金、技术、市场方面累积了一定的实力和优势,有望更能较快较确定地享受产业升级转型政策对于进一步市场空间的开拓所带来的业绩增长, “故事成分也就相对更少”。

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