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山西三维主营业务向好51搜

发布时间:2019-10-18 16:38:54 阅读: 来源:灯罩厂家

山西三维:主营业务向好

生意社05月10日讯

BDO产业情况:供给偏紧,盈利处于高位 ——由于各方面的原因,国内各新投放的装臵,产能运作不畅,导致实际供给BDO产量供给偏紧,我们认为短期内这种供给偏紧的格局不会发生改变。 ——公司BDO分为炔醛法7.5万吨和顺酐法7.5万吨。当前炔醛法满负荷生产和顺酐法尚在调试,负荷较低,需要调试,2011年估计不会放大量,预计2011年2.8万吨的量。 ——按照当前的价格和成本测算,公司的炔醛法BDO毛利可观,1季度BDO均价约21300元/吨,4月份以来维持在24000元/吨的高位,相对于1季度来说,吨毛利增加3000元。 PVA产业情况:产能向能源便宜的地区转移、景气度向好 ——由于PVA成本结构中,电石和蒸汽成本占比较高,因此长期来看,PVA产业存在向能源价格便宜地区转移的趋势。而近期,有内蒙古双欣、兰州兰维、宁夏大地投资进入PVA行业,主要是基于西北地区能源成本较低,具有一定的竞争优势。 ——山西三维(11.34,0.08,0.71%)和皖维高新(12.92,-0.02,-0.15%)对PVA弹性较大,在原材料价格不变的情况下,每一百元PVA价格上涨,导致山西三维EPS和皖维高新EPS增厚0.017元。不过山西三维PVA原材料醋酸乙烯外购比重较大。 公司看点: ——BDO和PVA龙头,精细化工实力雄厚,享受高景气 ——资源短板存在改善空间:身处山西,而粗苯和焦化装臵盈利能力不足,受困于资源,因此存在向上的改进空间。 投资建议 预计2011至2013年公司EPS分别为0.48元,0.58元和0.67元,给与买入评级。 (作者:代鹏举)

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